今日市场：沪深两市开盘小幅走高，开盘后迅速下跌并持续暴跌，指数自去年12月盘中调整以来再创新低。此后，证券板块等停止下跌，股指小幅回升，低位徘徊。午后，指数低位盘整迎来复苏，但强弱不大，市场依然疲弱。从外部看，证券类股小幅下跌，其他重盘股大幅下跌，而主板类股继续崩盘，市场热火朝天。新闻显示，贵州茅台(600519股)预计去年净利润增长25%，今年的收入为1000亿元。茅台(600519，股票栏)以消费标准为主导，经历了一轮调整，随着业绩的持续表现，未来仍有很大的复苏概率，可以继续跟踪；从技术上讲，短期内大盘成交量继续低迷，但30分钟MACD底部的偏差持续，市场仍有需求反弹的现象屡屡发生。
总的来说，从去年底到现在，市场主要是重股的杀跌，杀跌的原因不仅是所谓的跌势补充，还有资金观望和对经济下行压力的担忧。然而，当前市场估值处于历史低位，政策前支撑效应明显，指数回调空间有限。目前，市场处于区域底部，即反复磨底，此时可适当谨慎客观，中线跟踪低阶段，短期主动选股和小仓位个别选股博弈。一旦经济放缓，市场出现明显触底迹象，我们可以继续跟进。至于今天的“黑门”，再次表明当前市场相对疲软，同时也表明此前的低点仍有可能被打破。
招商证券投资披露的关键点：2019年将是经济三年半上行周期的起点，也是A股七年周期的“熊牛年”，与资本市场5年的政策密集期相吻合。叠加5年的技术进步周期启动期，构成A股“三叠”。有理由相信，在经历了一个绝望而黯淡的2018年之后，周期的车轮继续滚动，2019年预计将是A股新一轮上涨周期的开始。
a股诞生于1990年，到2018年正是28年，28年正好是4年7年。在前七年的过程中，在混乱的状态下，波动是极其剧烈的，也基本上没有反映出中国经济的基本面。七年后，即1998年，公共基金诞生了。机构投资者开始逐渐出现在A股中，从那时起，保险、私募股权、外资、社会保障纷纷进入市场，开始慢慢改变A股的生态。a股也越来越多地反映出经济基本面、政策和流动性。从1998年开始，A股开始了一个七年周期的旅程.
A股经历了牛市的转折、牛市的开盘、牛市的高潮、牛市的开盘、熊中的反弹、熊中的冲击以及大熊市的七个阶段。
我们认为，三年半信贷周期和导致信贷周期的政策周期是导致A股七年周期波动的主要原因。其中，资本水平和投资者心态对估值有重要影响。
根据时间推断，2019年将进入七年周期的开始，A股有望迎来一个新的上涨周期起点。
国家对资本市场的支持也呈现出每五年一次的周期性格局。资本市场突出，国务院发布了支持资本市场的重要文件。它还将开辟一个新的市场。从2004年的中小板到2009年的创业板，再到2014年和2019年上海证券交易所的推出，科创董事会预计将推出。因此，在最近的中央经济工作会议上，资本市场被描述为“拉头发，动全身”。最近，有关部门也出台了多种支持资本市场的政策。资本市场将在2019年再次进入政策友好期。
到2018年年底，5G的频谱将迎刃而解，牌照预计将在2019年年中发布，5G将逐步进入市场，新一代智能手机、智能驾驶、VR/AR、人工智能和物联网也有望取得一系列技术突破。站在2019年，我们又回到了新技术的前夜。我们认为，新技术应用带来的新需求和新技术带来的生产效率的提高是中国走出这一经济困境的关键因素之一。
目前，经济增长呈下降趋势，市场情绪极为悲观。但是，上一轮牛市的金融后遗症（解除禁令、抵押、信托）和业绩后遗症（商誉）开始好转。此时，市场化改革将继续深化，财政和货币政策将转向积极，资本市场支持政策将频繁。以国有资产、私募基金和境外机构为代表的A股配置逐步增加。
有理由相信，在经历了一个绝望而黯淡的2018年之后，周期的车轮继续滚动，2019年预计将是A股新一轮上涨周期的开始。
在撰写本报告时，市场空前悲观，上海证券交易所指数再次接近2449点的新低。
